第一次領薪水就該懂的理財方法 -- 第三章

第三章 投資工具不必多，做對就靈

１６   選擇基金不如研究指數

P104 -  基金這麼多？耗費時間選基金

              --> 怪老子建議：直接研究各指數，然後購買追蹤該指數的ETF（Exchange-Traded Fund）

P105 -  指數較少受人為因素影響

             指數代表一個國家、一個地區或一個產業區塊隨著時間的變化情形。

             只要該地區或區塊的指數會成長，投資代表該地區的ETF，也就一定會賺。

             JC：ETF 還是要慎選喔！就算會賺！當然也得選跟的緊！賺的多的！

             MSCI World Index : 全球 、S&P 500 : 美國、CIS 300 (滬深 300 ): 中國地區

P106 -  適合長線投資的線型，必然是往上的趨勢

P108 -  基金公司通常也會使用這些指數當做對比指數，比較其績效。

           

          ETF 屬於被動式管理，所需要的費用比一般基金低廉。

P109 -  指數型基金要挑對，向上趨勢才適合長期持有

１７   定期定額策略＋微笑曲線，最適合作短線

P110 -  台灣股市常常會有非理性的漲跌，U型微笑曲線

P111 -  遇到下跌走勢，就要勇敢採用攤平策略 --> 定期定額持續投入

            

P113 -  打敗恐懼，才能啟動微笑曲線策略

P114 -  只要相信台灣的競爭力並未下滑，即可啟動攤平策略。

           （JC：ie 分析判斷投資標的之區域等願景等！還是要作功課的啦！一切要有憑有據！）

P115 -  股市重挫時，且手上有些閒錢時，要勇於定期定額的攤平策略，

             利用微笑曲線來獲利；但絕不建議長期操作，請一定要注意！

１８   定期定額基金只能『止晃』，不能『轉向』

P116 -  基金公司最愛強調的特性就是採用『攤平策略』，有沒有基金公司沒有說的真相呢？

             一定要真正瞭解其優點及缺點，才有辦法實際獲得投資績效！

P118 -  定期定額只能做到攤平，也就是說若標的是長期下跌或持平，是無法『轉向』獲利的

P119 -  不是隨便一檔定期定額都會賺！一定要選擇具有長期往上趨勢的投資標的

             攤平效用會隨著時間的拉長，而出現頓化的現象。

             -->當累積到一定數量的金額，若遇上空頭，資產整體淨值向下，

            每月投入金額相對累積資產較小，所以攤平效果有限。

            要解決 --> 空頭時反而加碼增加投入金額購入更多單位！

１９   股票明牌自己算，才能撿到便宜貨

P121 -  獨立判斷、不被市場消息左右 --> 自己評估股票的價值

P122 -  每一年配息的現值總和，就等於這張股票的價值。-->投資學『股息折現模型』（DDM）

             D1 是第一年的股息，D2 是第二年… R 是投資人自己心裡期待的投資報酬率

             理論上 n 可為無限多項，但因貨幣時間價值關係，年數愈久的配息，

             因為折現率的關係，數值會變成很低，其實沒有價值的

             e.g. 20% 報酬率，30 年後給100，但30年後的100 = 現值0.42 對現在股票價值沒太大影響

            雖DDM架構很清楚，但須要未來的精確獲利與配息數字才能估算精確！（很難精準！）

           但可以評估上下範圍，評估一家公司股價是否被低估！以EXCEL來試算需要：

• 投資報酬率（投資人的期望值）

• 配息（填入今年或過去幾年平均配息，以此基準來預估未來成長）

• 階段成長率表（預測該公司未來股息如何成長）

P126 -  配息參考一：公司成長率

P127 -  配息參考二：新產品成長階段

P129 -  配息參考三：過去的配息資料

          （從Yahooo 股市直接剪貼近10年配息資料至『歷史成長率』試算表）

P132 -  台達電案例試算 （僅供個人參考！他人勿以此作投資依據！）

第一步：填入目前配息（98年度 4.2 元 / 股）

第二步：填入配息成長率預估（先假設未來10年 20% , 之後沒成長 ）

第三步：填入期望投資報酬率（股票風險以 20% 要求亦為合理報酬）

第四步：算出股票價值（依上述假設的情況下，如B3 顯示出 股票的內在價值是 63 元）

第五步：調整再看

              （在觀察近幾年配息幾乎是零成長！所以未來10年我不會已超過10％的成長率來評估）

              

                 所以當股息成長率調整為 10% 時：此時股票內在價值為 35.64 ！

P135 -  2009 ( 50 / 股 ) vs 2011 ( 13x / 股 ) , 1 年前的公司跟現在有何不同？為何股價差那麼多？

             ---> 市場瘋狂之處，及難以預測之風險 --> 評估出股票的內在價值 -->挑出被低估的標的

( JC : Try 了幾檔～似乎找不到這樣所謂『被低估』的公司耶！Means ? 台股～別碰就對了？！）

２０   定存概念股，買對就等退休啦！

P139 -  想選好標的定存股

• 配息穩定性要夠：年度配息不要波動超過 ± 20%

• 配息殖利率愈高愈好：至少高於定存利率 5% 以上

『配息殖利率』＝每股配息 / 股價，例如配 4.06 , 當日股價 71.6 --> 4.06/71.6=0.0567

配息殖利率愈高、風險愈小

定存股的總報酬率受兩因素影響：配股殖利率、期末股價

P140 -   配息殖利率與股價比較

                                       配息殖利率愈高，風險愈小

配息殖利率	買入股價	持有年數	最低可忍受股價	EXCEL 公式
5.00%	50	3	$42.50	FV(0%,3,50*5%,-50)
9.00%	50	3	$36.50	FV(0%,3,50*9%,-50)

                                               持有時間愈長，風險愈小

買入股價	50.00	50.00
期末股價	42.50	42.50
今年配息	2.50	2.50
持有年數	3	5
配息殖利率	5.00%	5.00%
股價波動幅度	-15.00%	-15.00%
總投資報酬率	0.00%	2.12%

P142 -  定存股最好的時機是在股市空頭時，定存概念股，是賺利息不是賺價差

２１   債券的秘密：獲利比定存高，風險比股票低

P145 -  國家：國債；企業：公司債 --> 都是要向民眾借錢的借據！

             債券的風險：利率、信用、匯率 風險 --> 利率風險影響最大，海外基金：匯率風險

P147 -  利率變高 --> 轉讓價值（ie 債券價值）要降低才有人願意買（接手）
                 利率低 --> 要出高價格，才有人願意賣（轉讓）

             債券不作波段操作，以長期持有就會有好成績。

P148 -  『股債平衡』最健康。

             因債券、股票都會波動，但兩者波動方向不一致，有部分是反相波動，相關係數為 -0.2

P149 -  文中推：富蘭克林坦伯頓全球債券基金！

P150 -  債券買賣金額多以百萬元起跳，投資債券基金即可參與，要注意債券投資標的內容是否多為『附條件買賣』或一部份甚至會存入銀行。

P151 -  『附條件買賣』：賣債券的人承諾未來一定時間會以一定金額買回債券，

               基本上換算後跟國內定存沒兩樣，不建議購買！

P152 -  時間拉常會淡化匯差損失：當時間拉長時，報酬率之複利效果，會將匯率影響因素淡化

投資台幣金額	100,000
年化報酬率	7.00%
買入時匯率	32.00
賣出時匯率	30.00
年度	美元期末淨值	台幣淨值(匯率30)	台幣累積報酬率	台幣年化報酬率
期初(匯率32)	3,125.00
1	3,343.75	100,312.50	0.31%	0.31%
2	3,577.81	107,334.38	7.33%	3.60%
3	3,828.26	114,847.78	14.85%	4.72%
4	4,096.24	122,887.13	22.89%	5.29%
5	4,382.97	131,489.22	31.49%	5.63%
6	4,689.78	140,693.47	40.69%	5.86%
7	5,018.07	150,542.01	50.54%	6.02%
8	5,369.33	161,079.95	61.08%	6.14%
9	5,745.19	172,355.55	72.36%	6.24%
10	6,147.35	184,420.44	84.42%	6.31%

以台幣10萬購入美元計價債券基金 , 買入匯率為 32:1 , 若該基金投資報酬率為 7% , 10 年後賣出

若當時匯率為 30:1 , 累積報酬率還有 84.42% ！相當每年有 6.31% vs 7% … OK 的啦…

若賣出時是 33:1 呢？！

２２   挑選債券，避開爛公司再下手

P157 -  一、評估發行公司信用：信評是『投資等級』的信用風險非常低（< 2%)

             二、利率風險：選提供高殖利率（ie 債券提供的利息）

P159 -  投資等級：( Fitch 惠譽，S&P )BBB -> A -> AA -> AAA；(Moodys 穆迪) Baa -> A -> Aa -> Aaa

P161 -  先瞭解投資標的的屬性：信用評等？區域分佈？標的是開發國家債？公司債？

P162 -  基金月報：1. 先查年平均報酬率、2. 投資組合配置與投資國家分佈